Q2煤铝产值环比康复，成绩环比完成增加。（1）云南自2024年3月16日铺开部分负荷管控，云南神火5月中旬已悉数发动。云南电解铝产销量环比提高；（2）一季度受省内煤企安全事故、政府严办理方针等要素影响，产销量没有抵达预期，4月份起已康复至正常水平。铝产品产销量年度计划完成度挨近过半，铝煤产销量环比上升，叠加二季度铝煤价格有所上涨，公司Q2成绩完成环比增加。别的，Q2电解铝板块本钱触及启槽费用，因而对单季度赢利略有影响。

  云南神火新增预焙阳极产能，公司整体逐渐完成自给。公司在新疆配套建设了40万吨/年阳极炭块，且本年4月转让了神火发电51%股权，其16万吨阳极炭块不再归入公司兼并报表规模。而此前云南神火预焙阳极主要是依托外购，本次新建的40万吨/年的产能有利于云南神火对预焙阳极的自给，一体化布局更进一步。丰水期降临，云南神火吨铝赢利有望进一步扩张。跟着云南6月丰水期电价的下降，估计Q3云南神火吨铝电力本钱环比降会下降，丰水期赢利有望进一步扩张。经过半年报子公司净赢利和两地销量核算，1H24公司新疆煤电吨铝净利挨近3000元/吨，而云南神火约为1500元/吨，估计三季度云南神火吨铝赢利有望向新疆煤电逐渐挨近。

  供改提振职业长时间成绩稳定性，估值系统逐渐向资源端歪斜。跟着电解铝职业产能红线年今后国内产值增速明显下滑，而需求端获益于新能车及光伏等范畴使用而稳健增加，电解铝环节供需缺口逐渐扩展，估计职业盈余稳定性将得到逐渐增强，估值系统或将逐渐从锻炼加工搬运至上游资源定价。

  证券之星估值剖析提示神火股份盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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